美股与美债收益率周一双双上涨，股市投资者的乐观情绪在本周伊始占据上风，而债市交易员则仍未摆脱鹰派美联储的影响。从消息面看，本周美国市场的两件大事无疑是周二正式开锣的美国中期选举和周四将出炉的美国10月CPI数据，相关结果料将决定股债市场的下一步走向。
行情数据显示，各期限美债收益率隔夜普遍走高：2年期美债收益率涨7.3个基点报4.736％，5年期美债收益率涨5.6个基点报4.396％，10年期美债收益率涨5.5个基点报4.218％，30年期美债收益率涨6.9个基点报4.32％。
美国三大股指隔夜也全线上涨：道琼斯工业平均指数上涨423.78点，至32827点，涨幅1.3％。标普500指数上涨36.25点，至3806.80点，涨幅1％；以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨89.27点，至10564.52点，涨幅0.9％。
目前在美国中期选举之前，美国股市已连续第二天上涨。从历史上看，中期选举后的第四季和翌年往往是股市在总统一任四年中表现最强劲的时期。
当前的民调显示，民主党可能会失去对美国众议院乃至参议院的控制权，这可能也会从另一个层面利好于美股：国会和政府由不同政党主导，实际上这代表任何可能动摇经济前景的重大立法都难以过关。
Bokeh Capital Partners的首席投资官Kim Forrest表示，国会和政府由不同政党主导是好事，因为他们将什么都做不了，未来两年不再存有大量不确定性。企业可以在知道环境将如何的情况下开展业务，如果共和党在民主党总统的治理下控制国会，这将为美国企业带来一定的确定性。
从理论上来说，如果共和党赢得对参众两院的控制权，应该也会利好于美国国债，因为共和党人已经誓言要努力限制政府支出，紧缩的财政政策通常意味着较低的通胀，这将使得政府债务更具吸引力。
不过，从本周伊始的走势看，中期选举对美债市场的影响体现得并不是非常明显，美债收益率仍整体延续了上周美联储决议后的升势，债市交易员当前更为关注的，或许也将是周四的美国CPI数据。
根据媒体调查的经济学家预计，美国10月份整体CPI同比涨幅预计将回落至7.9％，低于9月份的8.2％。10月核心CPI预计为6.5％，与上月的6.6％相比变化不大，核心CPI剔除了波动较大的食品和能源成分。
在美联储今年第六次加息、将联邦基金目标利率区间提高至3.75％至4％后，美联储主席鲍威尔上周三已重申，只要通胀率保持在高位，加息就看不到尽头。掉期交易员定价所显示的利率峰值目前超过了5％。
投机客纷纷“去敞口”
值得一提的是，在本周可能决定市场成败的两件大事——中期选举和CPI数据出炉前，一年来一直在疯狂降低风险的大型投机者，如今也开始变得更加谨慎。
摩根大通（JPMorgan Chase & Co．）的主要经纪商利用20天滚动窗口编制的数据显示，同时进行做多和做空股票押注的对冲基金，刚刚以今年最快的速度进行了平仓。
这一过程被称为“去敞口”（degrossing），也在摩根士丹利的基金客户中上演，尽管在上周初速度有所放缓。
First Growth Capital LLC创始人David Reidy表示，“我不愿意以任何一种方式承担整体风险。未来的变数太多，尤其是中期选举和CPI数据，令人无法彻底投入任何特定的方向性交易。”
期权市场也出现了类似的恐惧感。一个衡量标普500指数隐含波动率的指标大涨了约40％，这一期权的期限（至周三）涵盖了中期选举，并在周四的CPI数据发布前结束。这意味着，交易员愿意支付高价来对冲围绕这些风险事件产生的任何潜在动荡。
“这些都是高伽马事件，是市场上高度动荡的时期，”Brandywine Global的投资组合经理John McClain称，“你不会想被抓个正着的。”
自10月中旬以来，标普500指数在大多数时间里被限制在3700-3900点之间波动。包括John Schlegel在内的摩根大通团队上周在一份报告中写道，“市场总体头寸水平仍然非常低。而在宏观和微观数据似乎不协调的情况下，很难指望这在短期内推动市场走高，因为基本面背景仍面临挑战。”
本文源自财联社
是亚洲最大对冲基金和第二大私募基金基地
全球知名对冲基金桥水基金在内地的第一只产品名为“桥水全天候中国私募投资基金一号”，成立于2018年10月9日，管理人为桥水基金在上海设立的独资公司桥水（中国）投资管理有限公司，托管人也为招商证券。
桥水基金成立于1975年，是全球规模最大的对冲基金公司。桥水（中国）投资管理有限公司成立于2016年3月7日，于2018年6月29日在中基协完成私募基金管理人登记备案，注册资本金为5000万元人民币，成为外资私募。
桥水在中国推出的两只在岸基金均采用了其最擅长的“全天候策略”框架。
桥水的全天候策略框架，是经典的“四宫格”：在对经济环境进行四分的前提下，全天候策略将资产类别与其适应的市场环境一一对应：在经济上升期，股票、商品、公司信用债、新兴市场债券将有较好表现；在经济下降期，普通债券和通胀联系债券表现较好；在通胀上升期，通胀联系债券、商品、新兴市场债券表现较好；在通胀下降期，股票、普通债券表现较好。
这样一来，只要在每一种可能的场景中配置25%的风险，就能确保无论在何种经济条件下，都可以很好地控制风险敞口。
身为桥水基金掌门人的达利欧（Ray Dalio）曾多次表达对在中国投资的乐观。
他最近一次接受媒体采访时表示，投资中国市场的方法在于建立多样化的投资组合。
什么是对冲
对冲（hedge）指特意减低另一项投资的风险的投资。它是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。一般对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。
行情相关是指影响两种商品价格行情的市场供求关系存在同一性，供求关系若发生变化，同时会影响两种商品的价格，且价格变化的方向大体一致。方向相反指两笔交易的买卖方向相反，这样无论价格向什么方向变化，总是一盈一亏。
对冲在外汇市场中最为常见，重在避开单线买卖的风险。对冲。所谓单线买卖，就是看好某一种货币就做买空（或称揸仓），看淡某一种货币，就做沽空（空仓）。如果判断正确，所获利润自然多；但如果判断错误，损失亦会非常大。
所谓对冲，就是同一时间买入一外币，作买空。另外亦要沽出另外一种货币，即沽空。理论上，买空一种货币和沽空一种货币，要银码一样，才算是真正的对冲盘，否则两边大小不一样就做不到对冲的功能。
扩展资料
对冲例子
1、1990年代初，中东伊拉克战争完结，美国成为战胜国，美元价格亦稳步上升，走势强劲，兑所有外汇都上升，只有日元仍是强势货币。当时柏林墙倒下不久，德国刚统一，东德经济差令德国受拖累，经济有隐忧。苏联政局不稳，戈尔巴乔夫地位受到动摇。
英国当时经济亦差，不断减息，而保守党又受到工党的挑战，所以英磅亦偏弱。瑞士法郎在战后作为战争避难所的吸引力大减，亦成为弱势货币。
2、1997年，索罗斯的量子基金大量抛售泰铢，买入其他货币，泰国股市下跌，泰国政府无法再维持联系汇率，经济损失惨重。而该基金却大大获利。
除了泰国，香港等以联系汇率为维持货币价格的国家与地区都遭受对冲基金的挑战。港府把息率大幅调高，隔夜拆息达300%，更动用外汇储备1200亿港元大量购入港股。最后击退炒家。
参考资料来源：百度百科-对冲
