华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 帅可聪 陈锋 北京报道
11月股市开门红，A股、港股迎来强劲反弹。沪指大涨逾2%收复2900点，创半年多最大涨幅，深证成指、创业板指双双大涨逾3%。港股恒生科技指数大涨7.8%，亦创半年多来最大涨幅。
两大“股王”表现亮眼。贵州茅台股价涨超8%，创一年多最大涨幅，市值一天回升约1400亿元至约1.84万亿元。腾讯控股涨超10%，创半年多最大涨幅，市值一天回升逾2000亿港元至约2.19万亿港元。
市场分析人士指出，A股、港股强劲反弹背后，一则未经证实的传闻或提振了市场情绪，同时市场估值已到低位，超跌反弹并不意外。不过，困扰市场的美联储加息、疫情反复、经济下行压力等因素仍在，反弹能否持续仍有待观察。
A股逾4300只个股收涨
11月1日，A股三大指数高开高走，收盘集体强势大涨。截至收盘，沪指涨75点或2.62%，报2969.2点；深证成指涨3.24%，报10734.25点；创业板指涨3.2%，报2337.65点。
其中，沪指创2022年3月16日以来最大涨幅，深证成指创4月29日以来最大涨幅，创业板指创10月14日以来最大涨幅。
通联数据显示，沪深两市全天成交额达9775亿元，较前一交易日放量逾940亿元，北向资金全天净买入逾61亿元。两市逾4300只个股收涨，下跌个股仅400余只，涨停个股多达90只，跌停个股仅2只。
行业板块方面，申万二级行业普遍收涨，旅游及景区、酒店餐饮、白酒、航空机场、工程机械领涨，航空装备、通信设备、国有大型银行、军工电子行业小幅收跌。其中，旅游及景区、酒店餐饮板块涨幅均超8%。
消息面上，在线旅游板块迎来政策利好。11月1日，文化和旅游部发布关于《文化和旅游部关于推动在线旅游市场高质量发展的意见（征求意见稿）》公开征求意见的公告，意在进一步加强在线旅游市场管理，发挥在线旅游企业整合旅游要素资源的积极作用，带动交通、住宿、餐饮、游览、娱乐等相关旅游企业协同发展，促进平台经济持续健康发展，保障旅游者合法权益，推动旅游业高质量发展。
贵州茅台创一年多最大涨幅
白酒板块的罕见反弹，成为市场一大焦点。Wind白酒指数收盘大涨6.55%，为2021年9月27日以来最大涨幅。
截至收盘，白酒板块个股全线收涨，顺鑫农业、酒鬼酒涨停，舍得酒业大涨9.8%，泸州老窖大涨8.73%，山西汾酒大涨8%。
贵州茅台股价收盘大涨8.3%，报1462.01元每股，创下2021年9月27日以来最大涨幅，市值一天回升约1400亿元至约1.84万亿元。不过，10月份以来，贵州茅台股价跌幅仍有约22%。
近期以来，贵州茅台股价遭遇了史上罕见的跌幅。Wind数据显示，在刚刚过去10月份，贵州茅台股价累计下跌27.9%，为其有史以来第二大月度跌幅。
记者注意到，贵州茅台股价史上前三大月度跌幅都是在10月份。分别是2008年10月单月累计下跌约30%、2018年10月下跌了24.8%。不过，这两次大跌月份后都出现反弹，2008年11月单月涨约10.4%、2018年11月涨约2.9%。
值得一提的是，中国酒业协会联合贵州茅台、五粮液等白酒巨头在31日发布题为《中国白酒产业是充分市场化的长周期产业》文章称，中国白酒产业一直处于稳步发展的增长通道，长周期产业属性非常明显。依照长周期发展理论，站在历史的时间轴上看中国白酒，增长是长期趋势，调整是阶段性形态，过去高速发展，未来依然可期。文章同时呼吁投资者理性看待资本市场变化，客观分析产业发展态势，合理调整基本投资策略。
港股暴涨腾讯涨超10%
相较A股表现，处在13年低位的港股，反弹势头更为强劲。
截至收盘，恒生指数大涨5.23%，报15455.27点，创2022年10月5日以来最大涨幅；恒生科技指数大涨7.8%，报3075.16点，创2022年4月29日以来最大涨幅。
恒生科技指数成分股全线收涨，明源云、快手涨逾15%，携程集团、美团、哔哩哔哩涨逾11%，阿里健康、蔚来涨逾9%，京东集团、小鹏汽车涨逾8%，阿里巴巴、百度集团涨逾7%。
腾讯控股收盘大涨10.6%，报227.4港元每股，创下2022年4月29日以来最大涨幅，市值一天回升逾2000亿港元至约2.19万亿港元。
值得一提的是，11月1日，针对有关中信组团收购腾讯股份的消息，中信集团向媒体表示，传闻不实，无相关计划。腾讯最大股东、南非Naspers集团荷兰子公司Prosus同日也发布声明予以否认。
估值底部机会大于风险
对于此次A股、港股大涨，有市场观察人士告诉记者，一则未经证实的传闻或提振了市场情绪，旅游及景区、酒店餐饮等板块得益于此强劲大涨。不过，目前美联储加息、疫情反复、经济下行压力等利空因素并未完全消除，市场反弹能否持续依然有待观察。
北京时间11月3日（周四）凌晨两点，美联储在结束为期两天的议息会议后，将宣布最新加息决定。目前，市场普遍预计美联储将再次加息75个基点，同时寄望于通过此次会议看到美联储转向的信号。
前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉记者，进入到四季度，美联储加息缩表已经接近尾声。当下美国房地产市场低迷，经济增速出现下滑，加上美国通胀率已经开始有所掉头向下，美联储预计在11月和12月两次加息后，基本上就已经接近这轮加息的终点。明年停止加息的概率很大，这为中国实施较为宽松的货币政策打下基础，也有利于稳定人民币汇率。
杨德龙认为，目前影响市场的利空因素虽然没有完全消除，但是在边际改善，因此市场有望迎来恢复性上涨的机会。他建议投资者在市场低位保持信心和耐心。
财经评论员郭施亮则向记者表示，A股、港股出现久违的上涨行情，但单一阳线并不能够说明问题，关键还要看反弹的持续性，且市场可否放出量能。换言之，只要股市成交量可以有效放大，形成了量价齐升的表现，那么市场的反弹高度也可以更乐观一些。在他看来，目前无论是A股市场还是港股市场，基本上都处于估值底部的位置。在估值底部附近，市场应该机会大于风险，但市场行情可否得到延伸，可能还需要政策面的支持。
市场真的已经到底部了吗？国盛证券31日发布的研报直言，从指数空间与交易信号上，已经没有继续悲观的理由。A股的二次筑底期已经到来，但区别于4.26大反攻的V型反转，四季度指数形态可能更接近“耐克”底。驱动市场回升的动力转向慢变量（内需、信用），意味着后期磨底时间延长、上涨斜率放缓。
该机构认为，从更长期的视角看，有充分的理由相信当前就是A股的大底区域，最关键的驱动在于：美国经济转向衰退、中国经济企稳回升、居民高储蓄向投资与消费转移；但四季度尚不能给定以上的判断，因此，时间站在A股的这一边，当前则是稳进者快。随着业绩期告一段落，来年盈利预期与潜在政策博弈将成为接下来市场的主要催化。
茅台市值逼近腾讯
一股贵州茅台的价格=一瓶天妃茅台的时候到了。
在疫情影响下，追逐优质上市公司和消费大户的a股资金继续“喝高茅台”。贵州茅台股价再创新高，不断刷新里程碑。
6月23日，贵州茅台总市值首次超越工行，位列a股总市值第一。7月6日，“股王”贵州茅台股价涨到1600元，市值首次突破2万亿元。
与国际同行相比，收入来自中国的贵州茅台市值超过全球白酒巨头帝亚吉欧和百威英博的总和，并超越可口可乐市值成为全球食品饮料行业第一
随着股价飙升，贵州茅台的高市值引发了越来越多的争议。有人认为茅台的商业模式是成功的，其市值仍有提升空间；也有人认为茅台估值过高，存在泡沫。
市值2万亿的茅台是否被高估？
为什么表现突出？
受疫情影响，今年一季度国内葡萄酒消费量普遍下降。国家统计局数据显示，一季度烟酒零售总额下降14%。由于餐饮行业的关停和当事人的减少，大部分白酒企业的收入和利润都出现了明显的下滑。
但对于茅台来说，疫情的影响微乎其微。第一季度，茅台的营业收入同比增长13%，达到252亿元，利润也增长17%，达到130亿元。从股价表现来看，茅台股价仅经历短暂调整，随后攀升至新高。
在餐饮业普遍关停，聚会、探亲等消费场景消失的情况下，贵州茅台的业绩如何脱颖而出？
原因可以从需求端和供给端考虑。
从需求端来看，国内高消费人群的消费能力并没有因为疫情而明显减弱。
二级投资人张健告诉亿欧，茅台可以说是中国典型高端消费的代表，茅台的上涨逻辑与中国整体高消费人群的消费能力直接挂钩。因为其主要消费场景发生在除夕之前，所以整体影响较小。
“社交圈层次越高，越需要高档酒，以示对客人或客人的重视。2000多元的价格不算太高，但是供不应求。”茅台的社交属性在高端圈子聚会上早已形成共识，这就是品牌溢价的直接影响。
胡润的研究报告也指出，得益于消费升级和高净值人群的扩大，高端白酒将继续高速发展。
端午节前后，整个白酒行业也出现了反弹的迹象。据中国酒业协会分析，目前，白酒市场销售明显好转，虽然仍不如去年，但大多数主要商家表示，6月份的销售已恢复到去年的水平。
白酒销量的回升带动了白酒价格不同程度的上涨。根据华安证券的调查，53度飞天茅台(500ml)的批发价已经从疫情后不到2000元/瓶的低点涨到目前的2400元，第八代经典五粮液(乌普)的批发价已经涨到940元/瓶。
从供给端看，近年来，贵州茅台的产能无法满足几何增长的需求。飞天茅台总是供不应求，价格自然水涨船高。
北京一位茅台经销商告诉亿欧，“目前天妃茅台经销商拿货价格一般在2500-2600元，终端店价格在3000元左右。没有特定的圈子，普通人很难买到真正的茅台。”
据腾讯证券统计，2020年茅台批发价达到2183元，渠道利润率达到125%，部分经销商出货价在2600元以上，与茅台经销商口径基本一致。
此外，白酒企业的集体“降价”也助推了高端白酒价格的上涨。
“价格越高，买的越多”是高端白酒的特点。厂家提高白酒价格可以刺激消费者对高端白酒的消费需求，需求的增加会进一步推高白酒价格，从而形成可持续的消费者购买意向。
大唐财富首席经济学家钟伟表示，“考验酒企的不是产能扩张，而是企业在销售过程中提价和做好利润分配的能力。”
2016年以来，贵州茅台连续四次提价，带动了国内酒企的涨价潮。包括五粮液、泸州老窖、山西汾酒和顾靖贡酒在内的许多酒企都收缩了产品线，推出了高端系列。
从a股17家白酒上市公司的财报来看，2019年和2020Q1中国白酒行业整体净利润率分别为35.59%和40.91%，盈利能力进一步提升。
值得一提的是，除了酒精饮料的饮用功能和社交属性，高端白酒的投资属性也越来越突出。尤其是53度天妃茅台，作为茅台的核心产品，衍生的生肖酒和年份酒，更是投资和收藏的爆款。
茅台会“郁金香”吗？
7月2日，投资者肖红清空了手中所有的茅台股票。就在前一天，上证综指再次站上3000点，白酒股集体上涨。贵州茅台股价直奔1500元大关，市值逼近2万亿元，创历史新高。
“从2016年开始举办，已经赚了好几倍了。现在茅台市值19000多亿，翻一倍差不多4万亿。升到4万亿也不是不可能，但我不能冒这个险。”
截至7月6日，贵州茅台股价突破每股1600元，总市值首次突破2万亿元。面对如此高的市值，对茅台的质疑越来越多:茅台的市值是否存在泡沫？
据亿欧分析师测算，券商给出的贵州茅台2020年EPS预测值为37.61元，EPS增速约为14.7%，即茅台动态市盈率约为42.52。以此为基础，茅台的理论股价约为1599.18元，基本符合茅台目前的市值。
而且历史上茅台的PE多次触及42倍，所以现在茅台的泡沫很难说太多。
即便如此，仍有不少投资者对茅台未来的增长空间持谨慎态度。上述二级市场投资者张健对亿欧表示，他预计至少半年内，市场对茅台的预期不会有太大变化。
“不确定性仍然存在。当其他人都在盈利的时候买入不是一个好的投资策略。除非有很大概率这个价格仍然被低估，否则这种追高买入会面临亏损的风险。”
所以对于普通投资者来说，即使茅台是好股票，短期内目前的价格也不便宜。半年时间可能不足以释放风险。
同基金股票投资总监张毅也持类似观点。他说，“股市从来不缺好标的。茅台翻不了一百遍，但你可以找2003年的茅台。”
另一位投资者陈豪告诉亿欧:与其判断茅台会不会出现郁金香事件，不如判断白酒行业能否继续上涨。“白酒也属于消费行业。随着猪肉涨价潮过去，消费回暖，之前被低估的公司将重新开始。投资白酒行业不是中长期投资，而是短期操作。”
大唐财富首席经济学家钟伟也表示:“茅台符合投机的目标，但不符合长期投资的目标。”
欧认为，茅台的高端性和稀缺性，确实和郁金香事件的成因类似。但它们背后的本质是不一样的。
茅台酒的本质不仅仅是酒，更是奢侈品、投资品、消费品。郁金香的花期只有两个月，而茅台酒至少可以存放20年。时间越长，越有价值。这种特质也被业内人士称为“液体黄金”。
从市场情况来看，茅台酒确实相当稀缺。普通人没有专门的圈子很难买到真正的茅台酒，经销商的库存也很有限。
前述北京茅台经销商告诉亿欧，“虽然卖茅台的利润对我们来说高，但有时候货不多。作为经销商，我现在只有100盒库存。”
茅台想要维持目前的高估值，最终还是要靠未来利润的稳定增长。
随着提价能力和给渠道留足利润空间能力的进一步加强，短期内一瓶茅台的出厂价不会降太多。当然，也不排除茅台的单价会因为库存大而走低。
贵州茅台股价涨停对茅台集团市值有什么影响？
股价涨停带来的就是市值的大幅增长，贵州茅台股价涨停使贵州茅台的市值暴增2000多亿，真的是让人惊叹。贵州茅台此次的涨停，主要是因为丁雄军被选任为贵州茅台的董事长，股民相信新力量的注入会使茅台公司得到大幅成长。
一、贵州茅台股价一直在稳步上涨
贵州茅台自上市以来，股价一直都是稳步增长的，从最初的几块钱一股成长为现在的将近2000元一股，贵州茅台的股价一直都没有大幅跌落过。股民对贵州茅台的股价也一直持看好的态度，此次董事长换任，有可能是贵州茅台更上一层的契机。
二、贵州茅台选举新人任董事长职位
股价的波动都是随着公司的各种变化而定的，而此次贵州茅台的涨停，正是因为贵州茅台选举新人担任公司董事长。丁雄军自2001年起就在贵州省多处任职，政治成就是非常多的，2021年9月份，当选为贵州茅台酒厂的董事长，他的上任必将给贵州茅台带来一股新的力量，也间接促成了股价的涨停。
三、股价涨停使贵州茅台市值暴增2000亿
2021年9月27日，从早盘开盘以来，贵州茅台就以3.31%的涨幅开盘，之后股价不断增高，最终以1863.4元一股的价格涨停，上午收盘时，贵州茅台涨幅高达9.5%，市值较上一个交易日增加了2000多亿元。
结语
故事本身就是变化莫测的领域，贵州茅台内部的各种变动会带来股价的涨跌，而此次丁雄军当任贵州茅台董事长，给股民带来了更多的信心。贵州茅台涨停更是使贵州茅台的市值增加了2000多亿元，不得不让人惊叹。不过股市风险也很大，普通人还是不要轻易尝试为好。
