国常会“预告”之后，降准如期而至！
人民银行网站15日消息，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。同时，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。
图片来源：中国人民银行
人民银行有关负责人表示，此次降准共计释放长期资金约5300亿元。
全面降准对股票、债券、楼市影响几何？
加大对实体经济支持力度
对于此次降准的目的，人民银行有关负责人表示，一是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，加大对实体经济的支持力度。二是引导金融机构积极运用降准资金支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。
“此次降准共计释放长期资金约5300亿元。”上述负责人表示，此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点，有利于加大对小微企业和“三农”的支持力度。
降准有必要也有空间
当前降准有必要也有空间。中信证券联席首席经济学家明明认为，从扩大新增贷款规模和降低融资成本的角度看，进一步降准有必要。
“当前‘以我为主’的稳健货币政策主动应对，可进一步加强前瞻性运作，提前展开布局，降准有操作空间。”植信投资研究院高级研究员王运金此前表示。
还有专家指出，根据经济恢复情况，降低金融机构流动性获取成本可使用降准等方式。民生银行首席研究员温彬认为，本次降准释放的长期资金，不仅有助于降低金融机构资金成本，从而引导实体经济融资成本下降，发挥逆周期调节作用，而且有助于银行等机构拥有充足资金配置国债、地方政府专项债等，配合财政政策靠前发力。
凸显货币政策“以我为主”
在业内人士看来，面对海外货币政策加快调整、中美利差明显收窄，人民银行选择再次降准，既凸显了稳增长的政策主线，也有助于打消对宏观调控取向的担忧，是对坚持“以我为主”的彰显。
事实上，我国货币政策向来强调“以我为主”。比如，2018年，美联储加息缩表双管齐下，推动美债收益率整体上行；而为对冲内外多种因素带来的经济下行压力，人民银行3次实施全面降准，中美利差也从年初的140个基点以上降至四季度的30个基点左右。
“当内部均衡和外部均衡产生矛盾时，作为以内需为主的大国经济体，应以内部均衡为主同时兼顾外部均衡，找到最优的平衡点。”2018年第四季度货币政策执行报告这样写道。
华泰证券研究所副所长张继强认为，货币政策“以我为主”大原则不变，国内基本面变化和汇率走势才是核心影响因素。中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长徐奇渊日前表示，即便在货币环境宽松的过程中，人民币汇率在一定程度上走弱，也不应影响到宏观政策“以我为主”的基调。中美利差收窄不应成为我国货币调控的障碍。
对于下一步，上述人民银行有关负责人强调，人民银行将继续实施稳健货币政策。一是密切关注物价走势变化，保持物价总体稳定。二是密切关注主要发达经济体货币政策调整，兼顾内外平衡。同时，保持流动性合理充裕，促进降低综合融资成本，稳定宏观经济大盘。
对股市、债市、楼市有何影响
分析人士指出，降准一次性释放出大量流动性，对等大类资产具有“普惠”效应。对股市而言，降准传递出稳定经济增长、维护流动性合理充裕的信号，短期看，有助于稳定市场预期，提振市场信心；中长期看，有助于从盈利和估值两端支撑价格。
据中国证券报·中证金牛座记者统计，2015年以来，降准消息公布后首个交易日，上证指数以上涨居多。
2015年以来历次央行公布降准后首日上证指数表现
行业板块方面，降准后表现较好的行业为化工、机械设备、家用电器、计算机、传媒和非银金融。
兴证资管统计显示，机械设备行业从降准后的第1天至第30天，有50%以上的概率取得超额正收益；家电行业从降准后的第5天至第30天，有71%的概率取得超额正收益，超额收益率的中位数在1.5%以上；非银金融在降准后的第3至5天内，取得超额正收益的概率在60%以上；计算机和传媒行业在降准后的5天内有50%以上的概率取得超额正收益。
来源：Wind
债市方面，中国民营经济研究会副会长任泽平认为，降准将缓解4月政府债发行、缴税、与MLF到期等资金面压力。温彬表示，降准将促进银行做好资产负债管理，增加利率债配置，预计国债收益率稳中有降，并带动企业债融资成本下降。
存款准备金率与同期10年期国债收益率变化情况
来源：国金证券
就楼市而言，易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，降准有助于增加银行可贷资金规模，对房地产市场具有积极的作用。
编辑：郑雅烁
央行决定全面降准0.25个百分点，A股市场影响几何？
央行决定全面降准0.25个百分点，A股市场影响几何？上周五也就是4月15日，央行宣布，于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。此次降准是2022年首次降准，根据机构和专家的测算，本次降准大概释放约5300亿资金。4月18号周一开盘，大盘在利好兑现的情况下出现了上证指数出现小幅下跌，深成指和创业盘收涨。笔者整理了降准对A股的主要影响有如下几个方面。
一、降准释放的流动性有利于消费板块的回升：我们都知道股票市场每天的上涨与下跌与资金的进出有关，所以是资金推动的市场，降准释放了约5300亿资金，这部分资金到市场上后，会进步的刺激消费，目前国内经济消费相对比较低迷，此次降准将有效的刺激国民消费，这将利好A股市场消费股的价格回升。
二、降准释放流动性有利于地产股板块的回升：近期地产股走势强劲，这于降准的预期有关系，地产是高流动性行业，降准可以有效的减少地产的资金压力，地产公司可以在银行借到更多的钱，项目才有可能得以正常开工。另外降准也促使各家银行对个人住房贷款的支持力度的增加，这反过来会促进地产的销售，有利于地产股。
三、降准有利于金融板块的回升：这个很好理解，降准后银行和金融机构里手的钱多了，可用于贷款的额度高了，自然息差收入就会增加，金融机构对项目的投资额也会增加，投资收益也会增加，这样整体利好银行金融等板块。
因此综上所述，本次降准释放流动性从货币政策上给广大投资者吃下了一颗放心丸。对稳定A股市场起到了积极作用。
央行降准释放5300亿长期资金 专家：或从供需两端间接利好楼市
4月15日晚间，央行宣布全面降准。
为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。
央行有关负责人在就下调金融机构存款准备金率答记者问时表示，此次降准共计释放长期资金约5300亿元。此外，此次降准降低金融机构资金成本每年约65亿元，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。
广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉向《每日经济新闻》记者表示，本次央行降准并不是针对楼市，但由于降准是为了纾困疫情影响、促进消费增长、降低消费成本等考虑，事实上也间接有助于稳定楼市。特别是一季度楼市销售、开工、土地出让下滑超出预期，稳定楼市也在预料之中。
来源：中国人民银行网站
推进经济稳步运行
“此次央行全面降准的目的在于为实体经济和受疫情影响严重的行业和企业纾困。降准是货币政策落实体现，通过降准进一步向市场释放流动性，加强跨周期调节，优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好地支持实体经济，推进经济稳步运行。”
58安居客房产研究院分院院长张波向《每日经济新闻》记者表示，目前我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，且近期上海等地疫情的反弹也严重影响了城市经济正常运转，受疫情影响严重的行业和中小企业陷入困难境地。央行此次全面降准，目的在于引导和促使金融机构加强对实体经济，尤其是受疫情影响严重的行业和中小企业的金融支持，降低综合融资成本，及时为其纾困。
亿翰智库研究总监于小雨表示，央行此次降准属于全面降准，而非行业定向降准，释放的长期资金量约5300亿元，这一举措意义重大。
“一是增加了金融机构的长期信贷资金规模，能够进一步增强信贷支撑金融服务；二是当前多个城市受到疫情的冲击，降准后，可以引导金融机构对受疫情影响严重的行业和中小微企业的支持，对于经济发展和社会稳定起到积极的作用；第三，此次降准能够有效降低金融机构的资金成本，进而可以把降低成本传导到实体产业部门，降低实体产业的融资成本，减少企业的债务压力。”
或间接利好楼市
本次央行全面降准，对房地产市场影响几何？
“本次央行降准并不是针对楼市，但由于降准是为了纾困疫情影响、促进消费增长、降低消费成本等考虑，事实上也间接有助于稳定楼市。特别是一季度楼市销售、开工、土地出让下滑超出预期，稳定楼市也在预料之中。”
广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，“去年四季度央行强调金融机构对房地产合理资金需求要给予支持，在降准措施之下，房企现金流压力预计将得到明显好转。加之并购贷的同步推行，有利于提振市场信心，积极防范房地产市场风险，推进房地产市场平稳健康发展。”
李宇嘉表示，一方面降准有利于增加市场资金流动性，在当前满足合理资金需求的要求下，购房者、企业端的合理资金需求有望得到更好的支持，对房地产市场形成一定利好；另一方面，当前宏观政策发力对稳定市场预期亦将产生积极效果。”
于小雨表示，此次全面降准将有助于受疫情影响严重的行业和企业渡过难关，同时也会有力提振市场信心。“同时，在“房住不炒”总基调下，全面降准也会间接利好房地产市场。”
“从供应端来说，房地产行业也深受疫情影响，全面降准后金融机构有望加强对房地产企业的融资支持；从需求端来说，居民信贷额度更加充裕，信贷成本继续下降，叠加城市不断出台的需求端宽松政策，有望促进合理住房需求有序释放。”于小雨认为，高收入群体的敏感度更高，市场将沿着高端改善、刚改、刚需的路线传导。
李宇嘉表示，央行全面降准释放无成本资金，进一步提升银行降低LPR加点水平。今年3月份，主要城市首套、二套房利率连续6个月下行。由于利差收窄，银行进一步降低加点的积极性下降。进一步释放无成本资金，有利于激励银行进一步降低按揭利率。目前，首套房为LPR 70个基点，从促进合理需求的角度看，结合高房价和居民预期转弱的现实，还有下降的空间。
不过，张波表示，也不能高估降准对房地产市场影响。当下，房地产市场主要问题是市场信心不足和预期下降，主要原因是疫情影响下经济下行，居民收入和购买力都有所削弱，对于部分中产阶层而言，他们对未来信心不足，这方面不是降准能解决的。
同策研究院研究总监宋红卫表示，央行全面降准首先对于稳定房地产行业预期将起到积极的作用。目前行业不仅处于下行趋势，受疫情影响，很多购房者对于工作的稳定性以及收入的预期都有焦虑，在这种情况下，即使合理的购房需求也难以释放。通过此次降准，在流动性支持以及低成本融资的支撑下，能够增加行业、企业抗风险的能力，提高购房者对于经济、房地产行业以及购房的预期。
“降准后，金融机构可贷额度增加，在一定程度上对房企的开发贷以及购房者的按揭贷都有一定程度的利好。再者，此次降准对于降低房企风险、增加对于出险房企的救助也有一定帮助，这对于缓解房企现金流紧张以及困境资产的解决都是利好。”宋红卫续称。
克而瑞分析认为，此番央行降准，房地产行业同样将有所受益。预计市场底或将在二季度到来，成交有望企稳回升。但由于城市基本面、楼市供求、市场需求及购买力等多方面因素，各城市楼市或将加剧分化。
